投資者認(rèn)為開(kāi)閘就意味著資本市場(chǎng)“失血”，可投資者很少考慮到，開(kāi)閘可以為市場(chǎng)提供更多值得投資的標(biāo)的物，讓人選擇性增強(qiáng)，開(kāi)閘還可為許多企業(yè)提供融資，并為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)埋下伏筆，從而推動(dòng)股市向高位震蕩

　　首次公開(kāi)募股（IPO）又開(kāi)閘了。由于公布時(shí)間是深夜，引來(lái)了坊間對(duì)“半夜雞叫”的議論紛紛。有人講，這種方式傷害了普通投資者的知情權(quán)。也有人講，“半夜雞叫”不利于監(jiān)管部門(mén)的公信力。還有人甚至講，這表現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)發(fā)育信心的不足。

　　今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著更加復(fù)雜、嚴(yán)峻的形勢(shì)。投資、出口和消費(fèi)雖然表現(xiàn)出增長(zhǎng)勢(shì)頭，但經(jīng)濟(jì)增速略有放緩。資本市場(chǎng)，既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身的內(nèi)容，又是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。一季度，大盤(pán)上漲呈明顯的式微狀態(tài)，資本市場(chǎng)提振不足態(tài)勢(shì)明顯。

　　在經(jīng)濟(jì)增速放緩和資本市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力的條件下，首次公開(kāi)募股的再度開(kāi)閘，是需要底氣和智慧的。

　　底氣在哪里？在于資本市場(chǎng)的使命、責(zé)任和義務(wù)。

　　資本市場(chǎng)，作為直接融資手段，應(yīng)該為企業(yè)發(fā)展提供融資，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供動(dòng)力，為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供支撐。一個(gè)資本市場(chǎng)，沒(méi)有首次公開(kāi)募股，是很難想象的。

　　智慧在哪里？在于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的準(zhǔn)確把握。國(guó)務(wù)院在“十二五”規(guī)劃實(shí)施中期評(píng)估報(bào)告中指出，“十二五”后半期及未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨一定下行壓力，應(yīng)合理把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控方向和力度，根據(jù)形勢(shì)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)推進(jìn)的豐富實(shí)踐中，監(jiān)管層把資本市場(chǎng)的運(yùn)行作為服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)來(lái)考量，已經(jīng)變得日益成熟。

　　資本市場(chǎng)的任何細(xì)微變化，都映照著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)狀，牽動(dòng)著投資者的心房。投資者考慮更多的是，開(kāi)閘就意味著資本市場(chǎng)“失血”，必然拉低股市。可投資者很少考慮到，開(kāi)閘有諸多積極意義。比方為市場(chǎng)提供更多的可以值得投資的標(biāo)的物，讓投資者選擇性增強(qiáng)。更重要的是，開(kāi)閘為許多上市企業(yè)提供新的融資，并為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)埋下伏筆。企業(yè)運(yùn)行情況的改善，就意味著經(jīng)濟(jì)增速的提高，從而推動(dòng)股市向高位震蕩。

　　還要看到，一個(gè)科學(xué)的、多層次的資本市場(chǎng)的建設(shè)，必須是有進(jìn)有退，有入市有退市。上市企業(yè)面臨著優(yōu)勝劣汰的形勢(shì)，一些長(zhǎng)期虧損的企業(yè)面臨退市，高枕無(wú)憂的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。為此，監(jiān)管層付出了長(zhǎng)期的巨大的努力，資本市場(chǎng)也看到了新的希望。

　　總之，開(kāi)閘不開(kāi)閘，都是資本市場(chǎng)的需要，都是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的考量。有進(jìn)有退是常態(tài)，在程序上選擇“半夜雞叫”并沒(méi)有什么大驚小怪。其實(shí)，無(wú)論是“半夜叫”還是“中午叫”，都是監(jiān)管層信息公開(kāi)的方式。只是因?yàn)楸O(jiān)管層的任何舉動(dòng)都會(huì)牽動(dòng)正在交易的資本市場(chǎng)，所以在非交易時(shí)間選擇信息公開(kāi)，足見(jiàn)監(jiān)管層良苦用心，我們不必過(guò)分反應(yīng)。

　　《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2014年04月21日 10 版）

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